华能国际成本增加32亿 预计业绩可能低于09年

时间2010-03-25 人气

煤价同比上涨约8%

曹培玺透露,2010年公司计划用煤总量约为8400万吨,其中签订了7800万吨的电煤合同,合同价格比去年的合同煤价上涨了约40元/吨,幅度为8%。

此外,2010年公司的火电机组利用率将比2009年好一些,公司燃煤机组利用小时数争取达到5100小时。原因是今年全社会用电量增速可能达到10%,而去年才为约6%。

公司显示,公司境内各运行电厂2009年实现发电量总量约为2035.2亿千瓦时,同比增长10.23%。公司预计2010年计划境内电厂发电量2300亿千瓦时,同比增长约15%。

简单测算可知,公司2010年将承受的煤价成本将同比增加约32亿元。公司今年发电量将比去年多约265亿千瓦时电量,其带来的税前利润增加约为8-9亿元。因此可见,公司因发电量增加将增加的收入并不能覆盖煤价上涨带来的成本,如果全年煤价不出现较大幅度下降,并假定电价不上调,公司今年业绩可能因此低于2009年。

全年业绩压力较大

华能国际2009年业绩增长的主要原因来自单位售电燃料成本回落,去年公司营业收入同比增长10.45%,营业成本同比回落5.17%。随着2009年国内煤价的回落,华能国际的综合毛利率较2008年同期明显上升,全年综合毛利率为16%,略低于2007年的18.8%。但分析人士预计,2010年,公司的综合毛利率还将进一步下降。

公司经营活动产生现金流量净额1,598,943.51万元,较上年增加146.25%,主要原因是公司收入增加,且燃料价格下降。

分析人士认为,火电行业的整体盈利在2010年一季度仍面临较大压力,行业向上趋势并未出现,并预计华能国际今年的净利润约为56亿元。

研究员彭全刚认为,除了煤价仍是公司业绩上涨的最大障碍之外,如果下半年央行开始加息,公司财务费用也会略有增加。他对华能国际2010年的每股收益预测约0.3元/股。

尽管公司业绩受煤价拖累已经成为常态,据了解,华能国际旗下的煤炭资源并不算多,主要的煤炭资源集中在华能集团手中。可以预计,公司未来的成本控制还存在不小的压力。